- Пока социальные сети зарабатывают мало или вообще не зарабатывают. Но
заметно, что они становятся популярными не только среди пользователей, но и
среди инвесторов. Чем эти проекты привлекательны для последних?
- Социальные сети раскрывают новый потенциал интернета - как средства
самореализации и общественной коммуникации людей. Если раньше интернет
использовался преимущественно как источник информации и медийного
развлекательного контента, то сегодня он становится платформой для
социальной активности. Это определяет принципиально новую роль глобальной
сети в жизни общества. С социальными сетями в частности и вообще с
концепцией Web 2.0 как общественного, а не редакционного вещания связывают
следующий этап эволюции интернет-индустрии.
Сегодня даже на российском рынке есть немало примеров, когда сравнительно
небольшие компании создают и поддерживают проекты, скорость роста аудитории
которых перекрывает все прежние рыночные представления об успехе. Такие
проекты за короткий промежуток времени начинают конкурировать по охвату
аудитории с общепризнанными лидерами, в развитие которых были инвестированы
годы труда и десятки миллионов долларов. В предчувствии фундаментальных
рыночных изменений инвесторы активно входят в новую для себя "тему"
социальных сетей. В каком-то смысле это, разумеется, пузырь с его
неизбежными признаками - высокой спекулятивной стоимостью и модой в
инвестиционном сообществе. Однако нельзя не признать, что социальные сети
изменили интернет, и они будут во многом определять следующий этап его
эволюции.
- По вашим оценкам, какую долю социальные сети будут занимать в следующем
году по аудитории и выручке от рекламы?
- Очевидно, что лидеры этого сегмента будут сопоставимы с крупнейшими
порталами рунета. Последние будут развивать собственные социальные
составляющие, чтобы удержать аудиторию и задействовать новые драйверы роста.
Думаю, сохранение порталами лидерства по охвату аудитории будет зависеть
именно от их способности социализировать свою аудиторию.
С выручкой - интереснее и сложнее. Задачу эффективно монетизировать
колоссальную аудиторию, которую аккумулируют социальные сети, рынок
целенаправленно штурмует уже пару лет. В первую очередь, разумеется, решение
ищется в рекламной модели, ведь с социальными сетями связывают быстрый рост
аудитории, ее высокую активность, широкие возможности сегментации и,
соответственно, формирования рекламного продукта. Игроки пробуют совершенно
разные принципы, когда носителем рекламы может быть и площадка, и контент, и
даже сами пользователи.
Но до сих пор рынок не выработал некоего индустриального стандарта,
превращающего социальную сеть в бизнес. Поэтому вовсе необязательно, что
социальные сети будут занимать заметную долю в рекламном рынке 2008 года, и
уже точно она не будет пропорциональна собранной ими аудитории.
- Какие методики оценки применяются к социальным сетям? Например, Forticom
приобрел 30% оdnoklassniki.ru за $10 млн. На этой неделе эксперты называли
нам справедливую оценку этого портала - $500 млн...
- Методики оценки социальных сетей используются те же, что и при оценке
других интернет-проектов, не обладающих положительными финансовыми потоками.
Это сходные сделки, учитывающие стоимость пользовательской базы, стоимость
аудитории. Но необходимо понимать, что независимо от принципов оценки, в
цену продавец стремится заложить перспективы, будущее. Пока - в том числе и
в оценках - это рынок ожиданий. Это обычное явление в венчурном бизнесе, и
интернет-индустрия привыкла, что в ней регулярно присутствует спекулятивная
составляющая.
- Не могли бы вы назвать примерные цены, заявляемые продавцами социальных
сетей, насколько они оправданны? Как будут меняться коэффициенты при оценке
этих активов?
- В сообществе, оперирующем высокотехнологичными активами, сегодня шутят:
"социальная сеть стоит от $10 млн". Примерно с этой круглой цифры начинаются
предложения о покупке, независимо от размеров и рыночных позиций социальной
сети. Разумеется, сделки в большинстве своем проходят по более скромным
оценкам - просто потому, что успех оdnoklassniki.ru и vkontakte.ru пока
никому не удалось повторить, и речь в большинстве случаев идет о проектах
второго эшелона либо вовсе о финансировании старт-апа.
В будущем, разумеется, можно ожидать глобального пересмотра стоимости
социальных сетей, когда к ним будут применены общепринятые методы оценки,
базирующиеся на финансовых потоках. Это нормальные циклы увлечения
какой-либо идеей и последующего отрезвления. Они могут сопровождаться как
постепенным сдуванием проектов и сокращением потока инвестиций, так и
настоящими рыночными катаклизмами. Я уверен, что текущий тренд в оценке
перспектив социальных сетей и высоком инвестиционном интересе к ним будет
сохраняться еще пару лет.
- Чем рискуют инвесторы социальных сетей?
- Социальные сети являются венчурными, высокорискованными проектами, с
нечеткими сроками возврата инвестиций, оценка стоимости которых представляет
существенные сложности. Поэтому инвесторы входят в подобные активы с целями,
которые можно сформулировать девизом "Все или ничего". Основные опасения -
это многократно завышенная оценка входа, а также необходимость неопределенно
долгое время финансировать проект в ожидании, пока он найдет свою
бизнес-модель. Может так оказаться, что сегодняшние социальные сети - это
лишь прообраз тех сервисов, которые будут доминировать в ближайшем будущем и
поэтому занимают временную экологическую нишу. Кроме того, им присущи все
риски интернет-бизнесов вообще: плотная конкуренция в любом очевидном
сегменте, возможность быстрого повторения со стороны крупных национальных и
глобальных игроков, колоссальная зависимость от команды и технологии.
- Учитываются ли риски, не связанные с бизнес-показателями, как например
DDoS-атаки (от Distributed Denial of Service - "распределенный отказ
обслуживания"), захват доменного имени и тому подобное?
- Риски, связанные с доменными именами и марками, снимаются правильным
структурированием собственности, а технологические риски закладываются в
отраслевые коэффициенты.
- Как интерес к социальным сетям скажется на стоимости других
интернет-активов?
- Интернет-бизнесы сегодня в большинстве случаев оцениваются исходя из
финансовых показателей. Инвесторы исповедуют здравый и прагматичный подход,
равно как и владельцы компаний. В этом смысле социальные сети живут
параллельно индустрии, хотя и по праву - в своей истории рынок фактически не
имел опыта наращивания аудитории с такой скоростью и в таких объемах.
Поэтому нельзя сказать, что повышенный инвестиционный интерес к социальным
сетям существенно влияет на стоимость других интернет-активов.
Интернет-индустрия сегодня слишком велика, чтобы мы могли наблюдать такие
эффекты.
- Какие средства, по-вашему, требуются для создания и продвижения социальной
сети с нуля и в какой момент это станет дешевле, чем покупка существующего
портала? Например, компания РБК предпочла создать loveplanet.ru вместо
покупки готового сервиса знакомств...
- С каждым днем вход на рынок для новой социальной сети становится все
дороже. Аудиторию привязывают к существующим сервисам, а все удачные новые
подходы, акценты или возможности немедленно применяются лидерами отрасли.
Сегмент стабилизируется, разрыв между лидерами и последователями быстро
растет. В приведенном примере РБК вынуждена была осуществить огромные
рекламные инвестиции, чтобы сервис loveplanet.ru смог занять заметное место
на рынке. Сейчас создание и особенно продвижение подобных проектов,
ориентированных на широкую аудиторию, требует многих десятков миллионов
долларов, причем с возможностью поддерживать финансирование длительное
время. Поэтому сегодня активно продуцируются специализированные социальные
сети - дешевые в поддержке, нацеленные на узкие аудитории или потребности,
что обеспечивает защиту от крупных игроков с их универсальными продуктами.
